Requisitos Administrativos para la Puesta en Circulación de Obligaciones
13 - Requisitos administrativos para la puesta en circulación de obligaciones.
Este documento, parte de una lección de Derecho Mercantil I impartida por el catedrático don Alberto Berkovich, analiza los requisitos administrativos para la emisión y puesta en circulación de obligaciones. La lección destaca una importante innovación legislativa: la derogación del Decreto de 6 de septiembre de 1961, que exigía autorización previa, por el Real Decreto de 10 de julio de 1978. Este último, enmarcado en una política de liberalización financiera, suprime la autorización previa y establece una nueva regulación basada en tres pilares: la comunicación de la emisión al Ministerio de Economía (de carácter informativo y sin autorización previa); la publicación de un folleto para las emisiones de oferta pública (aquellas no reservadas a socios y que exceden los 100 millones de pesetas), cuyo contenido y formato mínimo deben ser reglamentados y aprobados por el Ministerio de Economía, y puesto a disposición del público; y el establecimiento de garantías para el público inversor, asegurando igualdad de condiciones y preferencia para pequeños suscriptores (peticiones no superiores al 1 por 1.000 del nominal o 1 millón de pesetas) mediante un periodo mínimo de suscripción de 20 días y prorrateos públicos. Se hacen observaciones sobre la aplicación del decreto de 1974 a acciones y obligaciones, y se corrige una errata en la unidad didáctica referente a las garantías de la emisión. Aunque el Real Decreto de 1978 se califica como progresivo, especialmente en la transparencia (folleto) y el trato igualitario a inversores, se señala su carácter incompleto por ser fraccionario (no aplica las mismas normas a las acciones en ofertas públicas) y carecer de garantías para verificar la exactitud de la información del folleto.
Autor: Bercovitz Rodríguez-Cano, Alberto
Título original: Requisitos administrativos para la puesta en circulación de obligaciones.
Participante: Don Alberto Berkovich
Participante: Don Eugenio Gutiérrez
Participante: Profesor Gallego Morel
Participante: Don Manuel Trigo Chacón
Participante: Doña Mercedes Bérgez
