WEBVTT
0
00:00:09.020 --> 00:00:12.675
Asignatura de Economía Política, 
título Los mercados financieros 

1
00:00:12.725 --> 00:00:14.360
y la función del crédito.

2
00:00:14.420 --> 00:00:16.059
Autor Alejandro Conde López.

3
00:00:16.200 --> 00:00:21.200
Día de grabación 17 del 3 del 80 
y emisión 24 del 3 del 80. 

4
00:00:29.940 --> 00:00:32.395
Tras haber analizado las principales 
características 

5
00:00:32.445 --> 00:00:36.580
de los bancos centrales, sus 
funciones y estatuto jurídico, 

6
00:00:36.720 --> 00:00:40.155
es interesante decir algo de 
los mercados financieros 

7
00:00:40.205 --> 00:00:43.625
y de lo que podríamos denominar 
la función del crédito. 

8
00:00:43.675 --> 00:00:47.655
Antes de ello, unas palabras acerca 
de lo que son los bancos 

9
00:00:47.705 --> 00:00:51.060
de depósito y los bancos 
industriales o de negocios. 

10
00:00:51.890 --> 00:00:53.925
Los bancos comerciales o de depósito

11
00:00:53.975 --> 00:00:56.425
son verdaderas instituciones 
de crédito, 

12
00:00:56.475 --> 00:00:59.785
recibiendo dinero de sus clientes 
en cuenta corriente 

13
00:00:59.835 --> 00:01:03.385
a la vista y a plazo, colocándolo 
y reembolsándolo 

14
00:01:03.435 --> 00:01:05.430
generalmente a corto plazo.

15
00:01:05.530 --> 00:01:08.850
Son bancos emisores de cierto 
tipo de dinero, 

16
00:01:08.990 --> 00:01:10.030
no de billetes,

17
00:01:10.110 --> 00:01:13.250
donde el principal instrumento 
de circulación es el cheque. 

18
00:01:13.980 --> 00:01:16.215
Si son bancos puramente comerciales,

19
00:01:16.265 --> 00:01:19.975
sólo descontarán letras haciendo 
anticipos a corto plazo 

20
00:01:20.025 --> 00:01:23.020
para cubrir generalmente desfases 
de circulante. 

21
00:01:23.750 --> 00:01:28.125
En los países de gran 
especialización existen dos tipos de mercados 

22
00:01:28.175 --> 00:01:29.930
altamente diferenciados.

23
00:01:29.990 --> 00:01:31.375
El mercado bancario,

24
00:01:31.425 --> 00:01:35.165
propiamente dicho, donde existe 
una relación directa 

25
00:01:35.215 --> 00:01:38.605
y subjetiva del banco con sus 
clientes y el mercado 

26
00:01:38.655 --> 00:01:42.945
abierto de dinero que se desenvuelve 
fuera de las relaciones subjetivas 

27
00:01:42.995 --> 00:01:47.205
entre el banco y el cliente 
atendiendo las operaciones 

28
00:01:47.255 --> 00:01:50.505
exclusivamente al valor 
o garantía subjetiva 

29
00:01:50.555 --> 00:01:52.410
de los documentos de crédito.

30
00:01:52.570 --> 00:01:55.905
Los órganos de aquel mercado son 
los bancos de depósito, 

31
00:01:55.955 --> 00:01:58.470
de aceptaciones, las casas 
de descuento, 

32
00:01:58.650 --> 00:02:00.490
los corredores de letras, etc.

33
00:02:00.770 --> 00:02:05.770
Los bancos funcionan mediante 
dos tipos de operaciones. 

34
00:02:06.050 --> 00:02:10.765
Unas activas de aplicación de 
recursos otorgando créditos, 

35
00:02:10.815 --> 00:02:13.215
entre ellas están el descuento 
de letras, 

36
00:02:13.265 --> 00:02:17.265
los préstamos con garantía, 
adelantos en cuenta corriente, 

37
00:02:17.315 --> 00:02:20.705
sobregiros que el banco autoriza 
al cliente sobre un contrato 

38
00:02:20.755 --> 00:02:22.255
de crédito etcétera,

39
00:02:22.305 --> 00:02:26.305
así como inversiones en acciones, 
bonos fiscales, 

40
00:02:26.355 --> 00:02:30.675
municipales o hipotecarios, 
edificios, inmuebles, etcétera, 

41
00:02:30.725 --> 00:02:35.175
tanto como el encaje bancario, 
totalidad de fondos líquidos 

42
00:02:35.225 --> 00:02:38.895
inmediatamente disponibles que 
poseen los bancos en forma de billetes 

43
00:02:38.945 --> 00:02:43.920
y monedas en caja y depósitos del 
banco central cuya rentabilidad, 

44
00:02:44.400 --> 00:02:47.875
aunque a veces puede ser constituida 
en valores públicos, 

45
00:02:47.925 --> 00:02:49.340
es prácticamente nula.

46
00:02:50.540 --> 00:02:52.215
Por las operaciones pasivas

47
00:02:52.265 --> 00:02:55.895
reciben créditos en forma de 
depósitos de clientes, 

48
00:02:55.945 --> 00:02:58.820
lo que van a constituir sus 
fuentes de financiación. 

49
00:02:59.480 --> 00:03:04.480
Los depósitos son parte del capital 
monetario sin uso por parte 

50
00:03:04.560 --> 00:03:06.324
de los propietarios que lo depositan.

51
00:03:06.374 --> 00:03:10.260
Provienen de su ahorro y 
originariamente fueron en oro. 

52
00:03:10.520 --> 00:03:13.615
Estos depósitos, obligaciones 
de los bancos 

53
00:03:13.665 --> 00:03:17.975
para quienes lo depositan, pueden 
ser a la vista contra un certificado 

54
00:03:18.025 --> 00:03:21.915
de depósito y exigible con él, 
depósito en cuenta corriente, 

55
00:03:21.965 --> 00:03:24.340
a plazo y otros especiales.

56
00:03:25.130 --> 00:03:26.490
Los bancos industriales,

57
00:03:26.570 --> 00:03:29.690
también denominados de negocios 
o de inversión, 

58
00:03:29.770 --> 00:03:32.670
se caracterizan por el largo plazo.

59
00:03:32.750 --> 00:03:36.025
Se financian por depósitos 
a la vista y a plazo, 

60
00:03:36.075 --> 00:03:39.765
bonos de caja y obligaciones con 
vencimiento inferior a dos años, 

61
00:03:39.815 --> 00:03:43.085
negociables en bolsa, con 
la función principal 

62
00:03:43.135 --> 00:03:46.250
de financiar el capital 
fijo a largo plazo, 

63
00:03:46.310 --> 00:03:48.950
promocionando nuevas empresas 
industriales, 

64
00:03:49.090 --> 00:03:53.810
animando así y vitalizando 
la iniciativa privada. 

65
00:03:53.980 --> 00:03:55.980
Sin embargo, la figura que predomina,

66
00:03:56.040 --> 00:03:58.875
sobre todo en nuestro país, 
son los bancos mixtos, 

67
00:03:58.925 --> 00:04:01.375
mezcla de bancos comerciales 
y de negocios. 

68
00:04:01.425 --> 00:04:02.360
En Gran Betraña,

69
00:04:02.440 --> 00:04:05.695
ambas figuras están separadas 
por motivos históricos, 

70
00:04:05.745 --> 00:04:09.000
al haber sido Londres el centro del 
mundo financiero y comercial, 

71
00:04:09.260 --> 00:04:12.000
teniendo el sistema bancario 
una mayor especialización. 

72
00:04:12.480 --> 00:04:13.025
En España,

73
00:04:13.075 --> 00:04:15.334
como en Estados Unidos, Alemania 
y otros países, 

74
00:04:15.384 --> 00:04:18.315
es la banca mixta la que ha 
promovido la industria. 

75
00:04:18.364 --> 00:04:22.375
Los bancos mixtos reservan una parte 
de sus depósitos para inversiones 

76
00:04:22.425 --> 00:04:25.135
a largo plazo, recurso 
financiero natural 

77
00:04:25.185 --> 00:04:27.595
y obligado de los países 
poco evolucionados 

78
00:04:27.645 --> 00:04:29.695
y con poca acumulación de ahorro,

79
00:04:29.745 --> 00:04:34.740
superado por la facilidad del 
redescuento en el Banco Central. 

80
00:04:35.490 --> 00:04:38.695
Las operaciones son las de ambos 
bancos a corto plazo, 

81
00:04:38.745 --> 00:04:42.265
pudiendo además invertir a largo 
plazo en la industria 

82
00:04:42.315 --> 00:04:43.425
o en fondos públicos.

83
00:04:43.475 --> 00:04:45.565
Los balances también son semejantes,

84
00:04:45.615 --> 00:04:49.530
variando tan solo los porcentajes 
de las distintas partidas. 

85
00:04:50.050 --> 00:04:51.530
Síntesis de lo dicho.

86
00:04:51.800 --> 00:04:53.675
Es la consideración del 
negocio bancario, 

87
00:04:53.725 --> 00:04:54.995
las operaciones de crédito,

88
00:04:55.045 --> 00:04:57.353
como un negocio jurídico 
normalmente bilateral. 

89
00:04:57.640 --> 00:05:00.935
Un contrato para la consecución 
de sus fines económicos 

90
00:05:00.985 --> 00:05:05.895
con unas operaciones activas, unas, 
los créditos al cliente, 

91
00:05:05.945 --> 00:05:09.500
pasivas, otras, el cliente otorga 
el crédito al banco, 

92
00:05:09.660 --> 00:05:11.135
y por último, las neutras,

93
00:05:11.185 --> 00:05:13.355
como las emisiones de acciones 
y obligaciones, 

94
00:05:13.405 --> 00:05:16.895
operaciones sobre hipotecas, 
mediación en los pagos, 

95
00:05:16.945 --> 00:05:20.640
custodia, avales, cambios de moneda, 
cajas de seguridad, etc. 

96
00:05:22.060 --> 00:05:24.715
El problema microeconómico 
fundamental de la banca 

97
00:05:24.765 --> 00:05:28.575
es el de la liquidabilidad y 
restitución de los depósitos 

98
00:05:28.625 --> 00:05:29.675
y sus beneficios.

99
00:05:29.725 --> 00:05:34.075
Problema de combinar la liquidez 
más sólida con la rentabilidad 

100
00:05:34.125 --> 00:05:34.900
más elevada.

101
00:05:35.000 --> 00:05:37.735
En estas cuestiones un tanto 
complicadas no vamos 

102
00:05:37.785 --> 00:05:38.640
a penetrar ahora.

103
00:05:38.820 --> 00:05:41.515
Hemos dicho al principio 
que íbamos a hablar 

104
00:05:41.565 --> 00:05:42.980
de los mercados financieros.

105
00:05:43.470 --> 00:05:45.025
La organización de la 
política monetaria 

106
00:05:45.075 --> 00:05:47.525
exige el análisis de los 
sistemas monetarios 

107
00:05:47.575 --> 00:05:50.845
expuestos en charlas anteriores 
y los órganos de créditos, 

108
00:05:50.895 --> 00:05:52.910
nuestro objetivo actual.

109
00:05:53.150 --> 00:05:58.135
Los órganos del crédito que crean o 
promueven la creación del dinero 

110
00:05:58.185 --> 00:06:00.925
o la transfieren de manos 
de quienes lo necesitan 

111
00:06:00.975 --> 00:06:04.285
a la de los que lo pueden utilizar 
son aquellas instituciones, 

112
00:06:04.335 --> 00:06:07.310
insistimos, que lo crean 
o lo transfieren. 

113
00:06:07.480 --> 00:06:09.435
Es decir, los bancos centrales

114
00:06:09.485 --> 00:06:13.780
o de emisión, los bancos de depósito 
y los mercados financieros. 

115
00:06:14.080 --> 00:06:18.205
Los mercados financieros pueden 
ser a corto plazo, 

116
00:06:18.255 --> 00:06:19.400
inferior a un año,

117
00:06:19.480 --> 00:06:24.480
denominándose entonces mercados de 
dinero o crédito a corto plazo. 

118
00:06:25.620 --> 00:06:28.000
El mecanismo económico 
es el siguiente. 

119
00:06:28.260 --> 00:06:32.115
La renta se convierte en dinero 
que puede consumirse 

120
00:06:32.165 --> 00:06:36.100
o guardarse destinándose a 
medios de producción. 

121
00:06:36.220 --> 00:06:40.295
El dinero para el consumo será la 
base del crédito a corto plazo, 

122
00:06:40.345 --> 00:06:43.080
financiando a su vez los 
artículos de consumo. 

123
00:06:43.850 --> 00:06:45.425
El equilibrio se conseguirá 
precisamente 

124
00:06:45.475 --> 00:06:50.450
cuando el crédito a corto se 
abastece por la renta que va a gastarse 

125
00:06:50.930 --> 00:06:54.065
a corto plazo y se presta 
a igual periodo 

126
00:06:54.115 --> 00:06:57.565
haciéndose frente con las 
peticiones de reembolso 

127
00:06:57.615 --> 00:06:58.670
a corto plazo.

128
00:06:58.730 --> 00:07:01.205
Se liquidan entonces por sí mismos

129
00:07:01.255 --> 00:07:06.230
financiando artículos que a su 
vez están consumiéndose. 

130
00:07:07.590 --> 00:07:11.825
El mercado de capitales se proveerá 
de la parte de los ingresos 

131
00:07:11.875 --> 00:07:15.765
no consumidos de inmediato que 
también se guardan para obtener 

132
00:07:15.815 --> 00:07:16.475
un beneficio.

133
00:07:16.525 --> 00:07:19.065
Será el mercado de crédito 
a largo plazo 

134
00:07:19.115 --> 00:07:21.850
que servirá para financiar 
el capital fijo. 

135
00:07:21.910 --> 00:07:24.865
Serán las inversiones en 
empresas, en bolsas, 

136
00:07:24.915 --> 00:07:28.485
obligaciones o fondos públicos 
o entregados a los bancos 

137
00:07:28.535 --> 00:07:30.825
transitoriamente o a las 
cajas de ahorro 

138
00:07:30.875 --> 00:07:34.830
como las cuentas a plazo o 
las compañías de seguro. 

139
00:07:35.590 --> 00:07:39.385
Es el ahorro necesario para la 
producción y acumulación 

140
00:07:39.435 --> 00:07:43.290
de capital preferentemente fijo, 
si bien este tipo de capital, 

141
00:07:43.410 --> 00:07:47.270
mientras se produce, toma la forma 
evidentemente de circulante. 

142
00:07:48.030 --> 00:07:52.545
El mercado de cambios es distinto 
de los anteriores, 

143
00:07:52.595 --> 00:07:56.730
aunque también influye en la renta, 
la producción y en los precios. 

144
00:07:57.650 --> 00:08:01.185
En él se cambia dinero nacional 
por extranjero 

145
00:08:01.235 --> 00:08:05.950
para poder cobrar las exportaciones, 
pagar las importaciones, etc. 

146
00:08:06.330 --> 00:08:10.845
Se necesita para ello una relación 
de cambio distinta 

147
00:08:10.895 --> 00:08:13.950
de la capacidad de compra 
exterior e interior. 

148
00:08:14.750 --> 00:08:17.770
Sin querer penetrar demasiado 
por la premura del tiempo, 

149
00:08:17.990 --> 00:08:20.445
es necesario decir que 
en estos mercados 

150
00:08:20.495 --> 00:08:23.470
existe una oferta, masa de 
instrumentos de cambio, 

151
00:08:23.570 --> 00:08:26.205
moneda extranjera con 
las que se liquidan 

152
00:08:26.255 --> 00:08:30.285
las exportaciones y una demanda, 
peticiones de dinero extranjero 

153
00:08:30.335 --> 00:08:31.550
por los importadores.

154
00:08:31.610 --> 00:08:36.610
El tipo de cambio es el precio a que 
se cotiza una moneda extranjera. 

155
00:08:38.750 --> 00:08:39.625
En moneda nacional,

156
00:08:39.675 --> 00:08:42.664
la paridad oficial con 
fines contables 

157
00:08:42.715 --> 00:08:46.610
puede ser igual o distinta a la 
del mercado internacional, 

158
00:08:46.810 --> 00:08:50.185
dependiendo también de la 
política de cambios, 

159
00:08:50.235 --> 00:08:53.325
conjunto de medidas de las 
autoridades monetarias 

160
00:08:53.375 --> 00:08:57.025
sobre la fijación, mantenimiento 
y modificación 

161
00:08:57.075 --> 00:09:01.430
de las paridades monetarias 
y tipos de cambio, 

162
00:09:01.510 --> 00:09:05.270
así como de la regularización 
del comercio exterior, 

163
00:09:09.570 --> 00:09:14.570
Las divisas son el conjunto de 
medios de pagos internacionales, 

164
00:09:15.090 --> 00:09:19.965
si bien este calificativo tan solo 
se aplica a las monedas fuertes 

165
00:09:20.015 --> 00:09:22.830
de aceptación y circulación 
internacional. 

166
00:09:24.890 --> 00:09:28.845
Hay que distinguir entre 
la desvalorización 

167
00:09:28.895 --> 00:09:33.870
o depreciación de una moneda, 
consecuencia de la inflación interna 

168
00:09:34.070 --> 00:09:37.010
que se manifiesta en la disminución 
de su poder de compra, 

169
00:09:37.110 --> 00:09:38.930
y la devaluación.

170
00:09:39.530 --> 00:09:44.530
Devaluación es una reducción de la 
paridad de la moneda con el oro 

171
00:09:44.630 --> 00:09:48.405
o con otras divisas, generalmente 
consecuencia 

172
00:09:48.455 --> 00:09:51.730
de una desvalorización 
previa anterior. 

173
00:09:53.030 --> 00:09:55.470
La revalorización, por el contrario,

174
00:09:55.630 --> 00:09:59.905
es el incremento del poder 
de compra de una moneda 

175
00:09:59.955 --> 00:10:04.930
debido a una mejora y 
racionalización de la producción disminuyendo 

176
00:10:05.390 --> 00:10:08.770
o bajando precios por una deflación.

177
00:10:10.550 --> 00:10:15.550
Finalmente, unas palabras acerca 
del crédito como anticipo 

178
00:10:16.270 --> 00:10:17.830
a futuros ahorros.

179
00:10:20.710 --> 00:10:23.985
Que puede ser de emisión, 
crédito primario 

180
00:10:24.035 --> 00:10:29.010
concedido por un banco central de 
emisión o bancario a través, 

181
00:10:29.170 --> 00:10:32.650
no de los particulares, sino 
de la banca comercial. 

182
00:10:32.830 --> 00:10:34.410
A este respecto,

183
00:10:34.550 --> 00:10:37.725
citar las principales instituciones 
de crédito 

184
00:10:37.775 --> 00:10:41.805
como son los bancos comerciales, 
empresas del Estado o constituidas 

185
00:10:41.855 --> 00:10:43.545
en sociedad anónima

186
00:10:43.595 --> 00:10:48.290
cuyo objeto es facilitar créditos 
a corto, medio y largo plazo 

187
00:10:48.580 --> 00:10:50.885
con fondos propios o depositados,

188
00:10:50.935 --> 00:10:54.595
así como otras instituciones 
financieras de carácter bancario 

189
00:10:54.645 --> 00:10:59.155
que facilitan créditos sin poder 
recibir depósitos de terceros, 

190
00:10:59.205 --> 00:11:02.955
como es el banco hipotecario 
y los institutos oficiales 

191
00:11:03.005 --> 00:11:03.591
de créditos.

192
00:11:03.920 --> 00:11:07.435
Las cajas de ahorros, las entidades 
oficiales de crédito, 

193
00:11:07.485 --> 00:11:12.460
así como las cooperativas de crédito 
y bancos de crédito especializados, 

194
00:11:12.820 --> 00:11:15.715
agrícola, hotelero, vivienda, etc.,

195
00:11:15.765 --> 00:11:20.535
son las principales instituciones 
que capitalizan el ahorro voluntario 

196
00:11:20.585 --> 00:11:24.755
o forzoso que bien empleado 
sirve como evidente motor 

197
00:11:24.805 --> 00:11:27.520
de desarrollo económico y social.