Una divisa es la moneda de un país distinto al propio
y las transacciones entre monedas de diferentes países
se realizan en el mercado de divisas o forex.
Este mercado es el lugar en el que se compran
y venden monedas extranjeras a través de un proceso
de intercambio.
En el mercado de divisas de la eurozona,
las transacciones determinan el precio o tipo de cambio del euro
frente a otras monedas.
El tipo de cambio es el valor que se necesita
para intercambiar una moneda por otra,
es decir, el número de unidades de moneda extranjera necesarias
para obtener una unidad de la moneda nacional.
Vamos a suponer que solo existen dos economías en el mundo,
la economía de Europa de la eurozona y la economía de Estados Unidos.
Si el tipo de cambio entre el dólar-euro es de 1,20,
esto significa que se deben entregar 1,20 dólares para obtener 1 euro.
¿Cuándo decimos que el euro se deprecia?
Cuando el tipo de cambio dólar-euro baja.
En cambio,
decimos que el euro se aprecia cuando el tipo de cambio dólar-euro
sube.
¿Cómo se determina el tipo de cambio dólar-euro de equilibrio?
El tipo de cambio de equilibrio se determina en el mercado de divisas
mediante la ley de oferta y la demanda y su valor
puede fluctuar al alza o a la baja.
La demanda de euros.
La demanda de euros está formada por las personas que desean cambiar
sus monedas por euros.
En nuestro supuesto, demandar euros es
querer cambiar dólares por euros.
¿Quiénes demandan euros?
Los exportadores de la eurozona.
Supongamos que una empresa española de aceite de oliva
lo exporta a una cadena de restaurantes estadounidense.
Por ello, la empresa española recibirá dólares
que tendrá que convertir a euros.
Los turistas extranjeros que vienen a Europa.
Supongamos que turistas americanos vienen de vacaciones a Madrid
y París.
Estos tendrán que cambiar sus dólares por euros
para poder realizar sus compras en Europa.
Los inversores extranjeros que invierten en Europa.
Supongamos que inversores americanos
quieren comprar acciones de una empresa española,
por ejemplo Inditex, así que necesitarán comprar euros
para llevar a cabo la inversión.
Por lo tanto,
la demanda de euros la realizan los exportadores nacionales,
los turistas y los inversores extranjeros.
¿Qué factores pueden provocar un incremento
en la demanda de euros?
El tipo de cambio dólar-euro.
Si el euro se deprecia,
se necesitan menos dólares para obtener un euro.
Esto hace que Europa sea más atractiva tanto para turistas
como para inversores estadounidenses, ya que sus dólares
les permiten adquirir más bienes o servicios europeos.
En consecuencia, aumenta la demanda de euros.
El precio de ambos países.
Si los precios en Europa disminuyen o los de Estados Unidos aumentan,
los productos europeos se volverán más competitivos y atractivos
en comparación con los estadounidenses.
Esto incentivará un incremento en las exportaciones europeas,
lo que generará una mayor demanda de euros.
La renta extranjera.
Si aumenta la renta en Estados Unidos,
los americanos tendrán mayor capacidad económica
para adquirir productos europeos, viajar con más frecuencia a Europa
e incluso realizar inversiones en Europa.
Estas actividades incrementarán la demanda de euros.
Los tipos de interés de ambos países.
Si el tipo de interés en la eurozona aumenta
o disminuye en Estados Unidos,
se amplía el diferencial entre ambos,
lo que hace que invertir en Europa resulte más atractivo
debido a los mayores rendimientos esperados.
Como consecuencia, se incrementará el flujo de capitales hacia Europa,
lo que generará un aumento en la demanda de euros
para realizar dichas inversiones.
La demanda de euros
se representa gráficamente por la curva de demanda de euros,
que nos muestra la relación entre la cantidad demandada de euros
y el tipo de cambio del euro,
cuando permanecen constantes todas las demás variables
de las que depende la demanda de euros.
Gráficamente, un aumento de la demanda de euros
produce un desplazamiento paralelo de la curva de demanda de euros
hacia la derecha.
La oferta de euros.
La oferta de euros está formada por todas las personas
que desean cambiar sus euros por otras monedas.
En nuestro supuesto, ofrecer euros es
querer cambiar euros por dólares.
¿Quiénes ofrecen euros?
Los importadores de la eurozona.
Supongamos que Mercadona desea importar frutos secos
de California.
Para ello, deberá obtener dólares
para completar la transacción con su proveedor estadounidense.
Para ello, venderá euros y comprará dólares
en el mercado de divisas.
Los turistas europeos que viajan a Estados Unidos.
Supongamos que turistas europeos van de viaje a Estados Unidos.
Ellos necesitan comprar dólares y ofrecen euros.
Los inversores europeos que invierten en Estados Unidos.
Supongamos que inversores europeos
quieren comprar acciones de Microsoft.
Entonces necesitarán comprar dólares para llevar a cabo la inversión
y ofrecerán euros.
Por lo tanto, la oferta de euros
aumentará cuando se incrementen las importaciones,
las salidas de turistas y capitales financieros
de la eurozona.
¿Qué factores pueden provocar un incremento en la oferta de euros?
El tipo de cambio dólar-euro.
Si el euro se aprecia,
se obtendrán más dólares por un euro.
Esto hace que Estados Unidos sea más atractiva,
tanto para turistas como para inversores europeos,
ya que sus euros les permiten adquirir más bienes
o servicios americanos.
En consecuencia, aumenta la oferta de euros.
El precio de ambos países.
Si los precios en Europa aumentan o los de Estados Unidos disminuyen,
los productos europeos se volverán menos competitivos y atractivos
en comparación con los estadounidenses.
Esto incentivará a que los europeos compren más en Estados Unidos,
lo que aumentará la oferta de euros.
La renta de Europa.
Si se produce una gran expansión económica en Europa
que incremente la renta,
los europeos tenderán a aumentar sus compras en Estados Unidos.
Esto generará un incremento en la oferta de euros.
Los tipos de interés de ambos países.
Si el tipo de interés en la eurozona disminuye
o aumenta en Estados Unidos, menor será el diferencial de tipos,
más atractiva será la salida de capitales hacia Estados Unidos
debido a los mayores rendimientos esperados.
Esta situación provoca un incremento en la oferta de euros,
ya que los inversores europeos buscarán cambiar su moneda
para adquirir dólares
y aprovechar las mejores condiciones en el mercado estadounidense.
La oferta de euros
se representa gráficamente por la curva de oferta de euros,
que nos muestra la relación entre la cantidad ofrecida de euros
y el tipo de cambio cuando permanecen constantes todas las demás variables
de las que depende la oferta de euros.
Gráficamente, un aumento de la oferta de euros
produce un desplazamiento paralelo de la curva de oferta de euros
hacia la derecha.
¿Cómo se obtiene el tipo de cambio dólar-euro de equilibrio?
Gráficamente, se obtiene el tipo de cambio dólar-euro de equilibrio
cuando la curva de demanda de euros y la curva de oferta de euros
se cortan.
Supongamos que los precios en la eurozona disminuyen,
lo que abarata los productos europeos y estimula las exportaciones.
Este incremento en las exportaciones
genera un aumento en la demanda de euros,
desplazando la curva de demanda hacia la derecha.
Como resultado, se produce una escasez de euros en el mercado,
lo que eleva el tipo de cambio dólar-euro.
A medida que el euro se aprecia,
se obtienen más dólares por cada euro,
lo que facilita la compra de más bienes
y servicios en Estados Unidos.